상승세, 하락세, 파산: 주식 시장 현황 살펴보기

3월에 접어들면서 주식시장의 현재 상황과 올해 남은 기간 동안의 전망을 살펴볼 필요가 있습니다. 2월을 2.61% 하락 마감한 S&P500 지수는 두 달 연속 10개월 이동평균을 상회하는 상승세를 유지했습니다. 이는 긍정적인 신호이지만, 더 흥미로운 것은 최근 시장이 200일 이동평균선, 단기 상승 추세선, 이전 하락 추세선, 수평 지지선 등 여러 지지선에서 반등했다는 점입니다. 이것이 강세 추세일까요, 아니면 일시적인 상승에 불과할까요? 이번 글에서는 현재 시장 상황을 자세히 살펴보고, 3월과 4월의 과거 계절적 추세를 분석하며, 현재가 여전히 약세장인지 아니면 강세장으로 전환하고 있는지에 대한 지속적인 논쟁을 살펴볼 것입니다. 

 

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S&P500 지수는 -2.61% 하락했지만 두 달 연속 10개월 이동 평균을 상회했습니다. 하지만 정말 흥미로운 점은 지난주 말 시장이 200일 이동평균선, 단기 상승 추세선, 이전 하락 추세선, 수평 지지선 등 모든 지지선에서 반등했다는 것입니다. 이는 강세를 보이며 분위기를 바꿀 새로운 뉴스가 나올 때까지 분위기를 조성할 것입니다.

 

 

 

 

3월과 4월은 역사적으로 시장이 강세를 보이는 달이지만, 지금이 약세장인지 강세장인지는 아직 논란의 여지가 있습니다. 하지만 상반기에 계절적 요인이 작용하는 것이 좋으며, 약세장이라면 가장 좋은 경우는 횡보와 큰 폭의 하락이라는 점에 주목할 필요가 있습니다.  조건부 계절성을 면밀히 살펴보고 선거 주기의 3년차 동안의 상승장과 하락장을 비교했습니다. 그 결과 전반기는 일반적으로 좋은 반면 후반기는 그렇지 않은 것으로 나타났습니다. 약세장에서 가장 좋은 시나리오는 횡보와 큰 폭의 하락입니다.

 

 

상승장을 만들기 위해서는 상승세가 필요합니다. 지속 가능한 상승 추세는 낙관론이 지배적인 분위기에서 발견되지만, 현재로서는 비관론, 회의론, 우유부단함이 지배적인 분위기입니다. 강세장에서는 수요/거래량 증가가 우세해야 하지만 지금은 강세장과 약세장 모두 타당한 근거를 가지고 있습니다.

 

비용 압박으로 인해 수익이 불황에 빠졌지만, 현재로서는 명목 성장률이 회복세를 보이면서 수익이 바닥을 치고 있습니다. 강세론자와 약세론자 모두 서로 다른 현실을 지적할 수 있지만, 그 녹색 선이 어디로 향하느냐에 따라 앞으로의 상황이 결정될 것입니다.

 

 

 

흥미로운 점은 수익이 감소하더라도 주가는 여전히 상승할 수 있다는 점입니다. 이 차트는 1950년 이후 약세장 저점 대비 상위 10번의 랠리를 보여주며, 상위 4번의 경우 12개월 후에도 수익이 여전히 낮았습니다. 2020년 3월은 이상치였지만, 2009년 3월에는 2022년보다 훨씬 더 깊은 리셋이 있었습니다.

 

 

 

마지막으로, 강세장은 항상 어딘가에 존재하며, 기업 파산의 속도에 따라 새로운 강세장이 진행되고 있는 것처럼 보입니다. 반대로 기업의 현금은 증가하고 있는데, 경제학자들은 소비자와 정부의 과도한 지출과 차입을 가능하게 한다고 주장하지만 투자자들은 자본 배분이 잘못되었다고 주장할 수 있습니다.

 

 

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요약하자면, 3월 이후의 시장 전망은 다양한 지표에서 상반된 신호가 나오면서 여전히 불확실합니다. S&P500 지수는 두 달 연속 10개월 이동평균을 상회했지만 약세장인지 강세장인지에 대한 논쟁은 여전히 진행 중입니다. 계절적으로 강한 달을 앞두고 있지만 기업 파산은 증가하고 있습니다. 비용 압박으로 인해 수익이 불황에 빠졌지만, 명목 성장률이 회복세를 보이면서 수익이 바닥을 치고 있는 것으로 보입니다. 이러한 엇갈린 신호로 인해 앞으로의 상황을 예측하기는 어렵지만 투자자는 경계를 늦추지 말고 시장의 잠재적 변화에 대비해야 합니다. 항상 그렇듯이 적절한 분산투자와 리스크 관리는 성공적인 투자의 핵심입니다. 앞으로의 상황을 좀 더 지켜봐야 할 것 같습니다.